百事通！貝利稱英銀或繼續(xù)加息，但步伐會放慢，英鎊短線跳水逾50點

來源：英為財情


(資料圖片僅供參考)

北京時間周四(11月3日)20:30，英國央行行長貝利召開新聞發(fā)布會，稱可能不得不進一步加息，但升幅將低于市場定價。截至發(fā)稿，英鎊兌美元下挫逾50點至1.1167。


稍早前，英國央行如期加息75個基點，單次加息幅度創(chuàng)1989年以來新高，但加息幅度未獲全票支持，英鎊短線劇震75點。

英國央行行長貝利：我們正在提高銀行利率，且可能不得不進一步提高，通貨膨脹太高了，通脹路徑存在大幅上行風險，如果我們現(xiàn)在不采取有力行動，以后的情況會更糟。低而穩(wěn)定的通脹才經(jīng)濟穩(wěn)定的基石。

英國央行行長貝利：但利率上升幅度將低于目前的市場定價，我們不應(yīng)該把銀行利率提高太多，英國央行的固定期限抵押貸款利率不應(yīng)該像過去那樣上升，抵押貸款利率存在下行路徑。

自9月份政策會議以來，英國央行一直面臨政治和金融市場動蕩。前首相特拉斯政府推出了一項缺乏資金支持的450億英鎊(520億美元)減稅計劃，策旨在避免衰退并刺激長期增長。但結(jié)果適得其反，英鎊兌美元匯率跌至歷史新低，迫使英國央行支撐債券市場，并導致特拉斯辭職。

市場現(xiàn)在更加穩(wěn)定，英國政府的借貸成本大致回到了動蕩之前的水平。周二，英國央行能夠開始從其8380億英鎊的量化寬松儲備中出售債券。

德意志銀行副總裁兼外匯策略師Shreyas Gopal表示，英國的“危機”篇章現(xiàn)在可以結(jié)束，英鎊現(xiàn)在可能會作為“正常”貨幣交易，但他指出：“英國的外部融資需求仍然很大，而按照目前的市場定價，與其他主要貨幣相比，英鎊實際收益率仍然太低。只要全球風險環(huán)境仍然疲弱，英鎊就會變得脆弱，并可能走低?？偟膩碚f，我們?nèi)匀豢纯沼㈡^，并相信英鎊疲軟將在今年余下時間里重現(xiàn)?！?br>

根本性難題


央行大幅加息加劇了數(shù)百萬英國人的生活成本危機，抵押貸款償還量激增；盡管受到嚴格監(jiān)管，且補貼成本很高，能源價格依舊上漲。消費者價格通脹在9月份回到了10.1%的40年高位，并且在10月份可能會進一步走高。

與此同時，英國經(jīng)濟正在急劇放緩。英國工廠報告稱，10月份訂單大幅下滑，這可能會使制造業(yè)在年底前陷入衰退。零售商和服務(wù)公司受到消費者和企業(yè)信心下降的壓力。

英國基金管理公司Cardano的高級經(jīng)濟學家Shweta Singh表示：“在經(jīng)濟衰退的情況下平衡大規(guī)模加息，英國央行面臨著極其困難的協(xié)調(diào)行動?！?br>
盡管經(jīng)濟疲軟，英國央行仍擔心勞動力市場吃緊帶來的通脹壓力。英國截至8月的三個月失業(yè)率為3.5%，為1975年以來的最低水平，部分原因是退出就業(yè)市場的勞工人數(shù)創(chuàng)歷史新高，而平均工資比前一年高6%。通脹重回2%目標的預(yù)期時間相當漫長。

投資者預(yù)計英國央行政策利率將在12月達到3.5%，明年5月達到4.75%——這是自2008年以來的最高水平，但低于上個月市場動蕩期間預(yù)計的6%左右的峰值。

風險獨特


其他發(fā)達經(jīng)濟體央行也面臨著類似挑戰(zhàn)。由于勞動力短缺、新冠疫情導致的供應(yīng)鏈瓶頸以及俄羅斯入侵烏克蘭遭受制裁導致能源價格飆升，這些都推高了通貨膨脹率。但由于政府政策缺乏明確性，英國央行的任務(wù)尤其棘手。

不少人預(yù)計，以市場定價為條件，英國經(jīng)濟可能會陷入更深、更長時間的衰退。英國央行將在明年降低加息幅度，以應(yīng)對政府預(yù)算緊縮導致的家庭消費能力下降局面。

工黨影子財政大臣Rachel Reeves表示：“英國在經(jīng)濟沖擊中面臨的獨特風險在于，未能應(yīng)對十多年來增長乏力、生產(chǎn)率低下、投資不足和不平等擴大等諸多問題，“利率上升將意味著預(yù)算已經(jīng)捉襟見肘的家庭將受到更高的抵押貸款成本沖擊，意味著企業(yè)融資成本更高，對于不少歷經(jīng)多年艱難的公司來說，這將意味著要做出是否繼續(xù)經(jīng)營的極其艱難的決定。”

雖然特拉斯的大部分減稅措施都已被撤銷，而且新首相蘇納克表示，將需要壓縮公共支出并可能增加稅收，但規(guī)模要等到11月17日財政聲明公布后才會明確。蘇納克和財政大臣亨特都認為，他們需要遏制政府支出日益擴大的缺口，以向金融市場保證，9月份小額預(yù)算中的減稅提議是失常行為。

能源價格飆升加劇了英國長期存在的經(jīng)常賬戶赤字。過去一年能源價格使該國的貿(mào)易逆差增加了近2%的國內(nèi)生產(chǎn)總值，同時對家庭收入造成了歷史性的擠壓。英國第二季度實際工資以創(chuàng)紀錄的速度下降。

目前已知英國政府的能源補貼將于明年4月停止。由于俄羅斯因入侵烏克蘭而廣受制裁，導致全球能源成本急劇上升，大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟狀況都在惡化。

Swissquote分析師Ipek Ozkardeskaya表示：“英國央行確信蘇納克政府會選擇一些財政緊縮政策，而且不會再瘋狂地對經(jīng)濟造成嚴重破壞?！?br>
凱投宏觀高級經(jīng)濟學家Ruth Gregory稱：“如果我們認為國內(nèi)通脹將保持粘性是正確的，這可能意味著英國央行最終必須在未來采取更積極的行動?！?br>

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