樂視案對(duì)投行處罰靴子落地，兩家券商受罰，再給投行勤勉盡責(zé)敲警鐘

來(lái)源：英為財(cái)情

樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)造假案在公司退市多年后,余波仍在發(fā)酵。繼1月北京金融法院向樂視網(wǎng)等21名被告發(fā)起訴訟后，作為中介機(jī)構(gòu)的中德證券與平安證券，也相繼收到證監(jiān)會(huì)的行政處罰事或監(jiān)管措施事先告知書。

根據(jù)山西證券于3月20日公告，證監(jiān)會(huì)發(fā)布處罰預(yù)先告知書，擬對(duì)中德證券責(zé)令改正，給予警告，并給予沒一罰二處罰；兩名保薦代表人給予警告，并分別處以罰款15萬(wàn)元。

作為樂視網(wǎng)首發(fā)的保薦機(jī)構(gòu)，平安證券也已收到深圳證監(jiān)局下發(fā)的監(jiān)管措施事先告知書，擬對(duì)公司采取責(zé)令改正并暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月的監(jiān)管措施。

重罰之下，警鐘長(zhǎng)鳴。事實(shí)上，從近年來(lái)的處罰力度來(lái)看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于投行業(yè)務(wù)“零容忍”的執(zhí)法力度正在不斷加大。據(jù)記者梳理，2021年內(nèi)監(jiān)管開出的罰單中，近三成指向投行業(yè)務(wù)，共涉及34家券商。

對(duì)于此番因樂視網(wǎng)案遭罰的券商而言，雖項(xiàng)目時(shí)間相對(duì)久遠(yuǎn)，但短期的陣痛是必須的經(jīng)歷。平安證券在回應(yīng)中提到，在過去十年里，公司已就投行內(nèi)部控制管理體系進(jìn)行改革重構(gòu)，并持續(xù)嚴(yán)抓合規(guī)風(fēng)控管理。

有分析人士認(rèn)為，從相關(guān)業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)于此類處于良好發(fā)展態(tài)勢(shì)的券商，因歷史問題遭受的短暫“陣痛”不改長(zhǎng)期向好，對(duì)公司未來(lái)發(fā)展，市場(chǎng)整體還是抱有期待的。

樂視網(wǎng)案已牽扯多家券商與中介機(jī)構(gòu)

除上述提及的兩券商遭受處罰外，事實(shí)上，自2019年4月樂視網(wǎng)因公司及賈躍亭涉嫌信息披露違法違規(guī)等行為，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)也接連受到波及。其中還包括樂視網(wǎng)2016年非公開發(fā)行股票項(xiàng)目的聯(lián)席主承銷商之一的中泰證券，以及樂視網(wǎng)在2007年至2016年10年間歷聘的3家會(huì)計(jì)師事務(wù)所——利安達(dá)、華普天健和信永中和。

資料顯示，2015年5月，樂視網(wǎng)公告申請(qǐng)非公開發(fā)行。次年6月，樂視網(wǎng)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)文件；同年8月8日，非公開發(fā)行股票在深交所上市，樂視網(wǎng)向四名合格投資者非公開發(fā)行新股10664.30萬(wàn)股，募集資金47.99億元。

經(jīng)證監(jiān)會(huì)另案查明，樂視網(wǎng)2007年至2016年連續(xù)十年虛增業(yè)績(jī)，其中涉及非公開發(fā)行申報(bào)文件財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)期間為2012年至2014年及2015年1至6月。2012年至2014年樂視網(wǎng)分別虛增收入8965．33萬(wàn)元、19998.17萬(wàn)元和35194.19萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)8445.10萬(wàn)元、19339.69萬(wàn)元和34270.38萬(wàn)元，占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額的37.04%、78.49%和470.11%。

上述中介機(jī)構(gòu)遭到訴訟及行政處罰，起因皆是未勤勉盡責(zé)、未能發(fā)現(xiàn)樂視網(wǎng)財(cái)務(wù)造假，承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

平安證券2013年起即徹底改革，連續(xù)4年評(píng)AA級(jí)

于此番遭罰的中介機(jī)構(gòu)而言，樂視網(wǎng)項(xiàng)目雖已過去十余年，投行業(yè)務(wù)的改革重整工作也在十余年間不斷優(yōu)化推進(jìn)，不過這起事件所帶來(lái)的教訓(xùn)，在今日仍是為行業(yè)敲響的一聲必要的警鐘。

據(jù)記者此前采訪了解，平安證券在2013年至2015年期間，已就樂視網(wǎng)項(xiàng)目時(shí)期的業(yè)務(wù)模式、人員隊(duì)伍、組織架構(gòu)、制度流程、項(xiàng)目準(zhǔn)入、文化價(jià)值等多方面，進(jìn)行了徹底改革；對(duì)投行內(nèi)部控制管理體系已進(jìn)行徹底重構(gòu)，且近年來(lái)仍在逐年優(yōu)化和提升。目前執(zhí)業(yè)保代超過100人，占股權(quán)總?cè)藬?shù)的1/2以上，在人才競(jìng)爭(zhēng)水平上真正提升，為企業(yè)提供規(guī)范、長(zhǎng)遠(yuǎn)、有價(jià)值的服務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，平安證券近三年企業(yè)ABS排名穩(wěn)居市場(chǎng)前兩位，年復(fù)合增長(zhǎng)率領(lǐng)先市場(chǎng)；公司債+企業(yè)債承銷保持行業(yè)前七位。股權(quán)業(yè)務(wù)也逐步走上軌道，其中并購(gòu)重組進(jìn)入市場(chǎng)最高評(píng)級(jí)A類。

近十年來(lái)平安證券持續(xù)建立健全內(nèi)控機(jī)制，合規(guī)風(fēng)控水平持續(xù)提升，還體現(xiàn)在監(jiān)管分類評(píng)級(jí)的穩(wěn)步提升上。目前平安證券已連續(xù)4年獲評(píng)行業(yè)最高的A類AA級(jí)，并于2021年入選證監(jiān)會(huì)公布的首批證券公司“白名單”。此外，自2015年保薦業(yè)務(wù)資格恢復(fù)以來(lái)，平安證券至今未收到監(jiān)管行政處罰。

平安證券投行業(yè)務(wù)做了哪些改變？最為行業(yè)關(guān)切。同樣據(jù)此前財(cái)聯(lián)社對(duì)平安證券的專訪中，彼時(shí)公司提到，已對(duì)歷史事件進(jìn)行了深刻檢討和反思，投行業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)啟動(dòng)了一場(chǎng)“觸及靈魂深處”的、顛覆性的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和風(fēng)控模式變革，力爭(zhēng)從根源上探索一條符合市場(chǎng)需要和平安投行未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的道路。

一是在投行業(yè)務(wù)模式上，深入踐行“交易型投行”。堅(jiān)持以客戶為中心的理念，旨在作為公司最重要的基礎(chǔ)資產(chǎn)引進(jìn)者，為公司引進(jìn)優(yōu)質(zhì)客戶與資產(chǎn)，整合公司資源，提供一攬子金融服務(wù)，賺取長(zhǎng)期持續(xù)、多元化綜合收益。

二是在激勵(lì)考核機(jī)制上，以員工的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果為其績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。綜合考慮引進(jìn)的資產(chǎn)質(zhì)量、與其它業(yè)務(wù)線的協(xié)同價(jià)值貢獻(xiàn)度、風(fēng)險(xiǎn)扣分項(xiàng)及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警獎(jiǎng)勵(lì)等，引導(dǎo)大家更重視項(xiàng)目質(zhì)量和長(zhǎng)遠(yuǎn)綜合價(jià)值的挖掘，選擇真正適合資本市場(chǎng)的產(chǎn)品。

三是內(nèi)控管理體系的全面優(yōu)化。特別強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)量管理體系的獨(dú)立性、制衡性，質(zhì)量管理部門向獨(dú)立于投行、更多站在投行對(duì)立面審視、衡量、評(píng)估項(xiàng)目轉(zhuǎn)變，幫助發(fā)現(xiàn)、檢視和整改問題，為后續(xù)的長(zhǎng)期持續(xù)價(jià)值增值提供保證。

四是內(nèi)部問責(zé)機(jī)制的明確和完善。對(duì)內(nèi)部問責(zé)機(jī)制進(jìn)行了完善，包括風(fēng)險(xiǎn)前移、風(fēng)險(xiǎn)掛鉤和風(fēng)險(xiǎn)連坐。制定有操作性的問責(zé)機(jī)制，列示出涵蓋全流程的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)情形。

嚴(yán)抓投行監(jiān)管，全面落實(shí)“零容忍”

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)已多次表態(tài)，將持續(xù)督促中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員歸位盡責(zé)，切實(shí)發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門人”職責(zé)。從近些年涉及投行業(yè)務(wù)的處罰情況看，全面落實(shí)“零容忍”的執(zhí)法理念正在層層深入，證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也日趨從嚴(yán)。

2019年注冊(cè)制改革逐步實(shí)施以來(lái)，監(jiān)管精神更強(qiáng)調(diào)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，相應(yīng)股權(quán)投行業(yè)務(wù)處罰數(shù)量增長(zhǎng)。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者此前梳理，2021年內(nèi)，投行業(yè)務(wù)共開出78張罰單，占年內(nèi)罰單總數(shù)的近三成，共涉及34家券商。

此外注冊(cè)制下強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，因此投行業(yè)務(wù)的處罰時(shí)點(diǎn)不但有所前移，且處罰對(duì)象也逐步從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)與個(gè)人的“雙罰”機(jī)制。而個(gè)人的處罰范圍，也從項(xiàng)目人員擴(kuò)大到負(fù)有管理責(zé)任的人員、內(nèi)控責(zé)任人員等。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，最近三年，因保薦業(yè)務(wù)被處罰的人數(shù)共有136人，其中包括128名保薦代表人，6名負(fù)有管理責(zé)任的人員（包括分管高管、業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、部門負(fù)責(zé)人以及部門董事總經(jīng)理等），2名時(shí)任內(nèi)核負(fù)責(zé)人。在2022年下發(fā)的監(jiān)管處罰案例中，還擴(kuò)大了到對(duì)質(zhì)控人員實(shí)施處罰的情形。

另外，扎實(shí)推進(jìn)代表人訴訟常態(tài)化開展、持續(xù)完善投保制度體系，也成為近年來(lái)一項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容。

標(biāo)簽： 勤勉盡責(zé) 靴子落地

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